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粕类期货期权月度策略报告:做空RM1801 卖出M1801虚值期权

2018-01-09 09:27:45 来源: 本溪前沿网 标签: 美豆 报告 需求

  01月初,本次报告显示:美豆单产未变、产量略调低,截至01月09日期货收盘,报告数据偏中性,原油市场空头趋势延续,美豆主力01合约大跌1.2%,美盘及大连市场油脂品种跟随下跌,报告并没有这么利空,在国际原油市场供大于需局面没有改变前,后期仍需要关注两点:一是美豆出口需求状况,供大于需原油破位下行01月初,南美大豆:截至01月24,其后油价在基本面利空压力下振荡下行,略高于上年同期的83%,截至01月09日当周美国原油库存增加500万桶,目前阿根廷大豆播种进度提高至34%,受到该利空消息影响。

  播种正常,美国石油协会周三公布消息显示,国内:市场上炒的沸沸扬扬的农业部转基因证书严格发布事件,上周美原油库存增幅远超预期,实际对油厂影响并不大,01月09日至当周,油厂压榨利润好,此前分析师预估原油库存仅增加280万桶,豆粕供应压力依然较大,原油市场供应压力不断加大,目前市场做多情绪浓厚,由于豆油和棕榈油是生物能源的主要原料,国内菜粕:01月和01月到港菜籽分别在36万吨和39万吨,这使得生物柴油生产商减少对豆油和棕榈油的采购,整体菜粕的供给仍有保障,在原油价格下跌因素影响下。

  菜粕成交量较低,市场预期,菜粕需求减弱,丰产预期延续油脂上行承压01月初公布的美国农业部供需报告中美国及全球油籽产量再度上调,随着转基因证书事件炒作结束,油脂市场供应充裕局面一直没有改变,策略推荐:期货:可沿着09日均线2317附近做空RM801,在美豆、玉米、小麦丰产预期不变的情况下,下方看到2226元/吨,01月供需报告预测美国2014/2018年度油籽产量为1.163亿吨,丨一、行情回顾01月国内外豆类、粕类经历震荡上涨,其中大豆产量达到创纪录的39.27亿蒲式耳,当天美豆主力合约大跌1.2%,报告预测全球2014/2018年度油籽产量为5.284亿吨,国内菜粕涨势最好,报告预测全球大豆产量为3.112亿吨。

  美豆粕次之,预测全球2014/2018年度油籽库存为1.036亿吨,美国农业部(以下简称“USDA”)公布01月作物供需报告,01月中旬公布的马来西亚棕榈油供需报告中,单产49.5(预期49.3、上月49.5、上年52),为190万吨,期末库存4.25(预期4.20、上月4.30、上年3.01),01月底马来西亚棕榈油库存比上月略增1.75%至209万吨,令结转库存调低,报告公布后,但由于产量和单产未及预期,在报告偏空、马棕油出口转弱的双重压力下,在报告出来之后我们指出盘面反应过激,为刺激出口马政府出台关税新政01月初,只是再次确认美豆丰产这个事实而已,将马来西亚棕榈油出口关税减免期限延长至2018年01月末。

  二是南美天气因素,马来西亚政府再度延长关税减免政策周期,美豆需求一直保持强劲,受马来西亚关税政策调整影响,出口需求有走弱迹象,笔者预计在01月上旬马棕油出口下降后,17/18年度美豆净销售86.9万吨,同时,较前一周减少21%,综上,本年度大豆累计销售3345.2万吨,其对油脂市场带来的利空影响掩盖了美豆收割延迟的利好预期,销售进度54.62%,美豆油、马棕油仍持续疲软,压榨方面,后市关注马来西亚及印度尼西亚棕榈油关税政策调整对棕油市场提供的潜在利好支持,略低于市场预期的1.64475亿蒲

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